地产周期的反噬股票配资代理，总会在一个不起眼的时刻露出獠牙
2025年夏天，万达一次性甩出48座广场，北京、上海、广州、成都、杭州、南京、武汉都在名单里，买家是太盟、腾讯、京东、阳光人寿等组成的联合体，交易总额约500亿，这笔买卖让王健林的限高令在9月取消，但也让万达从房东变成管家，运营还在，产权却换了手。
回望八年前，2016年港股退市，万达负债开始加速，2017年海外投资收紧，王健林卖掉游艇、影业公司，勉强顶住资金链，之后酒店、文旅、体育、电影，资产一批批被淡出，疫情冲击租金，地产调控叠加高杠杆，负债率一度逼近89%，恒大那边则走上另一条路，靠理财和期房兜转，最终崩盘。2021年文旅项目卖掉13个，总负债逼近6000亿，短期债数百亿，王健林继续按时兑付对苏宁的80亿，不躲债、不烂尾。2022年广场出售加速，负债率降到70%，现金仍紧，2023年卖掉26座，包括上海五角场，价格打折、分期都认，恒大已由政府兜底，万达靠自己喘息。2024年又卖超30座，现金回升到150亿，负债率64%，许家印已锒铛入狱。
背后的逻辑不复杂，高杠杆时代已经过去，地产进入长冷期，现金流才是核心，恒大承担不起，靠拆东墙补西墙拖延爆雷，最后把风险转嫁给业主和供应商，万达则用卖资产的方式自己买单，保持广场运营，避免了链条断裂。这样的处理有代价，规模缩水、控制权流失、盈利空间被挤压，但就业稳定、供应链没受重创，这在地产周期下行里已经是稀缺。资金流入买家的银团贷款、夹层融资，以及太盟的50亿注资，让交易本身像一场局部换血，万达得以把有息债务降到1375亿，一年内到期占22%，境外债展期到2028年，避免了短期爆雷。
如今，王健林72岁，还在办公室守着，和恒大的结局相比股票配资代理，他的路径算稳，许家印拖着不卖核心资产，结果全盘输光；王健林卖得快、卖得狠，集团瘦身后求生，轻资产模式让盈利空间受压，但运营稳定，商业地产在新环境里换了思路。债务还高，转型还需继续，卖广场换时间，是一种务实，但也是一种宿命，周期不信眼泪，能延缓冲击的人，往往只是多熬了几个冬天。
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